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2018年一季度电力市场分析及后续走势判断

作者:博亚体育app手机版 时间:2021-08-27 00:05
本文摘要:一、宏观经济(一)主要特点一季度,经济沿袭惯性快速增长,国内生产总值同比快速增长 6.8%。因春节假期靠后,节前企业生产周期变长,工业生产充沛。不受基建投资、地产投资上升等因素影响,固定资产投资增长速度同比呈圆形上升趋势 ;消费快速增长比较稳定,是经济快速增长的仅次于动能 ;世界经济务实衰退,进出口维持较慢快速增长。 (二)近期走势二季度经济不存在一定的消息传递压力。

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一、宏观经济(一)主要特点一季度,经济沿袭惯性快速增长,国内生产总值同比快速增长 6.8%。因春节假期靠后,节前企业生产周期变长,工业生产充沛。不受基建投资、地产投资上升等因素影响,固定资产投资增长速度同比呈圆形上升趋势 ;消费快速增长比较稳定,是经济快速增长的仅次于动能 ;世界经济务实衰退,进出口维持较慢快速增长。

(二)近期走势二季度经济不存在一定的消息传递压力。当前经济运行中,投资快速增长将之后上升,主要不受地方债务管理力度增大、金融系统资金面放宽影响 ;消费快速增长空间受限,原因有物价逐步下跌、消费快速增长动能持续性弱化等方面 ;中美贸易摩擦及其阻塞效应有可能制约外贸快速增长。总体来看,二季度经济上行压力将逐步显出。

为唤起市场活力,不应对外部挑战,近期国家实施一系列增加涉企收费、减少实体经济成本的政策措施,并了解前进放管服政策、深化党和国家机构改革、不断扩大对外开放,这些政策红利将逐步获释。二、电力市场(一)主要特点放用电量增长速度超过 10%,是将近 6年来同期最低水平。各地区皆构建较慢快速增长。

原因主要有三方面 :一是经济维持惯性快速增长,错峰生产力 度 超强 出有 实 期,钢铁等部分行业预支未来生产市场需求(一季度末国内钢材社会库存环比去年四季度减 宽 107%);二是新的动能大大强化,一定程度上填补了化工、有色行业用电量增长速度的下降(例如计算机、通信和其他电子设备制造业用电量快速增长将近 20%,较去年同期提升大约 10 个百分点);三是出现异常低温天气以及电能替代持续前进,大幅度纳高三产和居民用电(一季度三产和居民用电对全社会用电量快速增长的贡献率超过 52%,较去年同期提升大约 26 个百分点 ;国网公司明确提出 2018年电能替代的目标是 1300亿千瓦时,较 2017 年多出将近 200亿千瓦时)。2.追加装机规模超强去年同期水平,追加电量中风光占到比大幅提高。据初步统计,一季度全国追加装机 3300万千瓦左右,较去年同期多出 1000万千瓦以上。其中,风电和太阳能发电追加 1800-2000 万千瓦,同比大幅提高,发电量增长速度将近 40%,追加电量占到全部追加电量的四分之一左右。

核电追加 113万千瓦,受中核大批机组检修影响,核电量增长速度同比、环比都大幅度回升。水电追加装机较较少,电量快速增长受限。火电追加 1200 万千瓦左右,略高于去年同期水平,核电、水电增长速度上升为火电获取了一定发电空间。

(二)近期走势二季度电量增长速度将回升至 5%-6%左右,与去年同期相比基本持平或小幅下跌。一是考虑到国内去库存压力和国际贸易风险,投资和出口很难维持一季度的增长速度 ;二是天气状况重返稳定,三产和居民用电增长速度环比将大幅度回升。

综合来看,一季度拉升电量超强预期快速增长的动力无法持续,二季度电量增长速度将呈圆形逐步回升态势,西部地区回升速度将快得多中东部地区。2. 火电发电量快速增长空间受限。

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因装机减少和消纳环境提高,风电和太阳能发电增长速度将维持在 40%左右 ;核电随着检修机组相继完工,电量增长速度将完全恢复至 15%以上 ;水电追加装机较较少,按平水年测算,电量快速增长空间受限。除以上优先发电电源外,火电量快速增长空间仅有为 2%-3%,在自身装机规模仍在不断扩大的形势下,电量市场竞争将越发白热化。3.二季度是抢走发电量的不利时机。

一是全年用电量增长速度或呈圆形逐步回升态势,二季度增长速度将低于后两季度 ;二是下半年火电将之后新的投大批机组,溶解市场份额 ;三是近期煤价有走低趋势,成本压力有所减轻。此外,随着减少电网环节收费工作前进,火电企业单边降价局面将不会获得阶段性提高 ;对采买电厂的监管力度更进一步强化,可能会向公用机组释放出来一定的电量空间。三、煤炭市场(一)主要特点1.政策效应在煤炭生产、运输、流通环节持续传导,今年一季度在市场需求低于往年同期的情况下,供需形势仍明显改善。2.国内煤炭价格再行上涨后叛,不受国内煤价回升影响,进口煤价 2月下旬起持续上行。

春节后环渤海动力煤指数、沿海电煤订购指数持续上行,造就坑口价格广泛上升,降幅渐渐不断扩大并多达港口价格降幅,纽卡斯尔港动力煤现货价格2月下旬以来每吨降幅将近 20美元,4月初因天气因素影响,产地出口增加,价格小幅下跌。3.市场供需逐步趋向严格。

春节后,中转港口和下游电厂库存逐步回落至历史同期较高水平。截至 4月 10日,环渤海港口库存较 2月低点提高多达 50%,沿海六大发电集团电厂存煤能用天数超过 22天左右。体现市场预期的动力煤期货主力合约收盘价 2月以来持续上行,每吨降幅将近 100元。

4.铁路运力提高,海运价格高位回升。1 ~ 2月,全国铁路煤炭放运量同比快速增长 12.3%,其中大秦线总计发运 7485万吨,同比快速增长 14.6%。煤炭海运指数2月以来整体降幅多达 20%,3月下旬起倒数四期回升。

(二)近期走势1.煤炭价格之后上行,市场价格逐步向年度宽协价格切合,随着夏季用煤高峰邻近,价格将止跌企稳。2.市场供需在用煤高峰到来前之后呈圆形严格态势,主要是不受煤炭产量沿袭快速增长以及消费季节性回升的变换影响。

产量方面,按目前发布的生产能力移位与核增数据,2018年陕西、内蒙产量增量将在 0.8-1 亿吨,全国煤炭产量增量可超过 1.2-1.4亿吨,预计二季度全国煤炭产量增量将在 0.3-0.5亿吨。市场需求方面,煤炭海运指数季节性回升较往年提早大约 2周,普钢指数季节性转好较往年延后将近 1 个月,一定程度上伴随 4、5月份煤炭消费季节性回升幅度有可能小于往年。3.运输方面,用煤高峰到来前经常出现运力瓶颈的可能性并不大。

4月 10 日起,全国铁路实行新的列车运行图,西煤东运、北煤南运主要货运地下通道开行列车 220对,北方港口日均煤炭下水量预计将快速增长一倍以上。目前,环渤海港口库存仍正处于历史高位,未来一段时期内订购仍将以有运力确保的宽协煤居多。

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4.进口方面,尽管目前个别二类口岸重新启动进口煤禁入政策,但从国家之后不断扩大对外开放的政策导向来看,进口煤容许力度有可能大于去年。此外,人民币汇率稳中趋升、双向波动的走势不变,进口煤价格优势较去年将更加显著。

四、资金市场(一)主要特点1.市场流动性比较充足。原因有人民币汇率下降、定向降准等。在去杠杆和以防风险的政策推展下,表外融资向表内融资移往,一季度新增贷款较去年同期减少 6339亿元。3月份美联储加息后,人民银行下调逆回购利率 0.05个百分点,因幅度较小,对市场流动性冲击受限。

2.市场利率稳中趋降,但不存在结构分化。一季度,十年期国债利率中枢与去年四季度基本持平,但价格呈圆形逐步上行趋势。在结构性去杠杆思路指导下,国有企业沦为去杠杆核心领域,还包括煤电在内的部分行业融资不会更为艰难。

3.人民币对美元汇率大上涨,超过将近 3年来高点。原因有美元走弱,中美贸易摩擦升级等方面(一季度,人民币对美元汇率总计上涨幅度超过 3.77%。4月 10日,人民币对美元汇率中间价 6.31)。(二)近期走势市场流动性将呈紧平衡状态。

将近两周人民银行在公开市场上都是净回笼操作者,在掌控宏观杠杆率的目标下,预计二季度资金面有所放宽。.市场利率或波动趋升。

下降原因有监管新规实施、美联储加息等。但若先前经济消息传递压力增大,下降又不会受到一定制约。人民币汇率区间波动,之后单边贬值概率不低。二季度,不受外币债届满规模较小、美联储加息等因素影响,人民币将阶段性承压,中美贸易摩擦发展程度也是影响人民币汇率的最重要因素。


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